Μεταπτυχιακές Εργασίες

Μόνιμο URI για αυτήν τη συλλογήhttps://beta-pyxida.aueb.gr/handle/123456789/31

Νέα

Αυτή είναι η συλλογή από το παλιό σύστημα με ID:cid:3

Περιηγούμαι

Τώρα δείχνει 1 - 20 από 1109

Ποιότητα εξωτερικού ελέγχου μεταξύ Big Four και άλλων ελεγκτικών: σύγκριση επιπέδου χειραγώγησης κερδών
(31-10-2022) Δεληγιαννίδη, Αναστασία; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Δεμοιράκος, Ευθύμιος; Σιουγλέ, Γεωργία; Μπάλλας, Απόστολος
Η παρούσα εργασία ασχολείται με τον εξωτερικό έλεγχο (external audit). Πιο συγκεκριμένα, ασχολείται με την ποιότητα του εξωτερικού ελέγχου, δηλαδή εάν αυτός ασκείται από μια εκ των μεγάλων και πολύ γνωστών ελεγκτικών εταιρειών, γνωστών και ως BIG4 οι οποίες είναι οι Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC), Ernst & Young (EY) και KPMG, και κατά πόσο η αντιλαμβανόμενη αυξημένη ποιότητα ελέγχου μπορεί να αποδειχθεί αποτρεπτική για ανήθικες συμπεριφορές εκ μέρους των επιχειρήσεων οι οποίες έχουν να κάνουν με εσκεμμένη παραποίηση και δημοσίευση λογιστικών καταστάσεων για διάφορους λόγους. Εξετάστηκε, εμπειρικά, κατά πόσο διαφοροποιείται το επίπεδο χειραγώγησης κερδών ανάλογα με το εάν ο εξωτερικός ελεγκτής είναι κάποιος εκ των BIG4, με ένα δείγμα 135 επιχειρήσεων από το Χρηματιστήριο Αθηνών από διάφορους κλάδους (εξαιρέθηκε ο ευρύτερος χρηματοοικονομικός τομέας) για την περίοδο 2008-2020. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι το επίπεδο χειραγώγησης των κερδών, όπως αυτό μετράται βάσει των δεδουλευμένων (ΑΕΜ), δεν βρέθηκε υψηλότερο για τις επιχειρήσεις που έχουν εξωτερικό ελεγκτή κάποια άλλη ελεγκτική εταιρεία, κάτι που δεν επιβεβαιώνει την πρώτη ερευνητική υπόθεση. Για κάποιους δείκτες χειραγώγησης των πραγματικών δραστηριοτήτων (REM) δεν βρέθηκε καμία διαφοροποίηση στο επίπεδο χειραγώγησης των κερδών, ανάλογα με το αν είναι εξωτερικός ελεγκτής κάποιος εκ των BIG4, κάτι που επιβεβαιώνει τη δεύτερη ερευνητική υπόθεση, ενώ για κάποιους άλλους τότε προέκυψε ότι το επίπεδο χειραγώγησης των κερδών είναι πιο χαμηλό για τις επιχειρήσεις που έχουν εξωτερικό συντελεστή κάποια εκ των BIG4, κάτι που δεν επιβεβαιώνει τη δεύτερη ερευνητική υπόθεση.
Ποιότητα κερδών: ορισμός, ιδιότητες και προσεγγίσεις μέτρησης
Παναγή, Κωνσταντίνα; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Καραμπίνης, Νικόλαος; Βλησμάς, Ορέστης; Χέβας, Δημοσθένης
Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι να αναλύσει την έννοια της ποιότητας των κερδών. Η ανάλυση της ποιότητας των κερδών περιλαμβάνει την παρουσίαση των επικρατέστερων ορισμών που έχουν παρουσιαστεί μέχρι σήμερα στην βιβλιογραφία και έχουν υιοθετηθεί από τους ερευνητές για να περιγράψουν την συγκεκριμένη έννοια. Βασικό μέρος της ανάλυσης της ποιότητας των κερδών αποτελεί η εξέταση της έννοιας της διαχείρισης των κερδών, η οποία είναι πολύ σημαντική για την εμπειρική ανάλυση που πραγματοποιείται στην συνέχεια. Παράλληλα, εξετάζονται μερικές από τις πιο αξιοσημείωτες ιδιότητες της ποιότητας των κερδών, με σκοπό να διερευνηθούν οι μεταξύ τους σχέσεις αλλά και ο τρόπος με τον οποίο οι ιδιότητες αυτές επηρεάζουν την ποιότητα των κερδών. Συγκεκριμένα, εξετάζονται οι ιδιότητες της ποιότητας των δεδουλευμένων, της διατηρισιμότητας των κερδών, του πληροφοριακού περιεχομένου των κερδών και του λογιστικού συντηρητισμού και εξάγονται συμπεράσματα σχετικά με την συμβολή τους στην ποιότητα των κερδών. Εν συνεχεία, γίνεται η παρουσίαση των δύο σημαντικότερων υποδειγμάτων της βιβλιογραφίας σχετικά με την διαχείριση των κερδών. Αναλυτικότερα, τα δύο υπό εξέταση υποδείγματα είναι το υπόδειγμα Jones και το τροποποιημένο υπόδειγμα Jones. Τα συγκεκριμένα μοντέλα χρησιμοποιούνται για την εμπειρική ανάλυση που συμπεριλαμβάνεται στα πλαίσια της παρούσας εργασίας και υπολογίζουν την διαχείριση των κερδών θέτοντας ως πληρεξούσιο μέτρο τα συνολικά δεδουλευμένα. Η ερευνητική υπόθεση που εξετάζεται στα πλαίσια της εργασίας είναι η ικανότητα των δύο υποδειγμάτων, και ειδικότερα των ανεξάρτητων μεταβλητών τους, να ερμηνεύσουν τις μεταβολές των συνολικών δεδουλευμένων. Πιο συγκεκριμένα, για την εμπειρική ανάλυση υπολογίζονται οι παλινδρομήσεις των παραπάνω υποδειγμάτων για τις εταιρίες που περιλαμβάνονται στον χρηματιστηριακό δείκτη S&P 500 για το χρονικό διάστημα μίας δεκαετίας (2010-2019). Τα αποτελέσματα της εμπειρικής ανάλυσης συμφωνούν με την βιβλιογραφία και επιβεβαιώνουν την μεγαλύτερη επεξηγηματική ικανότητα του τροποποιημένου υποδείγματος Jones έναντι του αρχικού υποδείγματος Jones. Τέλος, διενεργείται η ανάλυση ευαισθησίας των αποτελεσμάτων για να εξεταστεί η περίπτωση παραβίασης των βασικών υποθέσεωντου πολλαπλού μοντέλου παλινδρόμησης. Τα αποτελέσματα που προκύπτουν από τους συγκεκριμένους ελέγχους αποδεικνύουν πως τα συμπεράσματα που εξάχθηκαν από την εμπειρική ανάλυση δύναται να χαρακτηριστούν ως αξιόπιστα και ανθεκτικά.
Η αντίδραση της αγοράς στην ανακοίνωση έκδοσης πράσινων ομολόγων
(31-10-2022) Κακούρη, Ευθυμία; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Δράκος, Κωνσταντίνος; Σπύρου, Σπύρος; Λελεδάκης, Γεώργιος
Η παρούσα εργασία διαπραγματεύεται την αντίδραση της αγοράς στην ανακοίνωση έκδοσης εταιρικών πράσινων ομολόγων, τα έσοδα των οποίων χρηματοδοτούν έργα φιλικά προς το περιβάλλον. Παρουσιάζεται μια εμπειρική μελέτη σχετικά με τις αποδόσεις ανακοίνωσης και τις πραγματικές επιπτώσεις της έκδοσης πράσινων ομολόγων από επιχειρήσεις σε χώρες παγκοσμίως κατά την περίοδο 2019-2021. Χρησιμοποιήθηκε ένα δείγμα 142 πράσινων ομολόγων και διερευνήθηκαν μόνο οι εταιρικές εκδόσεις αυτών. Μετά τη σύνταξη μιας ολοκληρωμένης μελέτης του συνόλου των δεδομένων για τα πράσινα ομόλογα, τεκμηριώνεται ότι η αγορά ανταποκρίνεται αρνητικά στην έκδοση πράσινων ομολόγων και διερευνήθηκαν οι λόγοι που οδήγησαν σε αυτό το αποτέλεσμα. Επιπλέον, μελετήθηκε η επίδραση των χρηματοοικονομικών δεικτών στο αποτέλεσμα.
Risk measurement in the shipping markets based on the shipowners chartering policy decisions
(29-11-2022) Bakalis, Konstantinos; Lelis, Konstantinos; Μπακάλης, Κωνσταντίνος; Λέλης, Κωνσταντίνος; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel G.; Androutsopoulos, Konstantinos; Tsouknidis, Dimitrios
Οι δύο κύριοι στόχοι αυτής της διατριβής ήταν η δημιουργία ενός δείκτη ναυτιλιακού κινδύνου και η ποιοτική σύγκριση μεταξύ της επίδρασης του δείκτη ναυτιλιακού κινδύνου και άλλων δεικτών που σχετίζονται με τον κίνδυνο στους ναύλους (μεγάλης και μικρής διαρκείας) με βάση τις υπάρχουσες διαφορές τους. Το αναμενόμενο αποτέλεσμα μέσω του συνδυασμού των δύο κύριων στόχων είναι ότι θα παρέχει μια καλύτερη και πιο ακριβή επιστημονική εξήγηση σχετικά με τον κίνδυνο που είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν οι πλοιοκτήτες με βάση το προφίλ κινδύνου τους. Η ανάπτυξη του νέου δείκτη ναυτιλιακού κινδύνου βασίστηκε στην καταμέτρηση της συχνότητας πολλών λέξεων-κλειδιών που ήταν προσανατολισμένες στον κίνδυνο. Αυτές οι λέξεις-κλειδιά βρέθηκαν και εντοπίστηκαν σε διάφορες δημοσιευμένες αναφορές ναυτιλιακών εταιρειών που δημοσιεύτηκαν για μια περίοδο 7 ετών (2015-2021). Η μέτρηση της επίδρασης των δεικτών GPR, G-EPU και TPU στα σπρεντ για κάθε έναν από τους επιλεγμένους τύπους πλοίων (Capesizes, Panamaxes, Handysizes, Aframaxes και VLCCs) έγινε χρησιμοποιώντας το οικονομετρικό εργαλείο που ονομάζεται VAR (διανυσματική αυτοπαλινδρόμηση) ενώ σε μεταγενέστερο στάδιο, η επεξηγηματική ισχύς αυτών των δεικτών συγκρίθηκε ποιοτικά με εκείνη του νεοδημιουργηθέντος δείκτη SRK. Το τελευταίο μέρος του οικονομετρικού μοντέλου κάλυψε μια ανάλυση των IRF (Συναρτήσεις Απόκρισης Παρόρμησης) και FEVD (Αποσύνθεση Διακύμανσης Σφάλματος Πρόβλεψης) όπου μετρήθηκαν οι επιπτώσεις των σοκ στους δείκτες GPR, G-EPU και TPU πάνω στις υπάρχουσες διαφορές τους, μαζί με την επεξηγηματική τους ισχύ σχετικά με τη διακύμανση αυτών των διαφορών. Τέλος, αναπτύχθηκε η ιδέα της ποιοτικής σύγκρισης μεταξύ της επίδρασης του δείκτη ναυτιλιακού κινδύνου και άλλων δεικτών που σχετίζονται με τον κίνδυνο στους ναύλους (με βάση τις υπάρχουσες διαφορές τους) προκειμένου να αποτυπωθεί με μεγαλύτερη ακρίβεια η συνολική επίδραση του κινδύνου στους ναύλους.
Ανάλυση των τιμών επαναγοράς μετοχών για τις αμερικανικές εταιρείες και οι παράγοντες που τις επηρεάζουν
(30-11-2022) Μαρινάκης, Ιωάννης; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Τσεκρέκος, Ανδριανός; Λελεδάκης, Γεώργιος; Επίσκοπος, Αθανάσιος
Η παρούσα διπλωματική εργασία, ασχολείται με το θέμα της αγοράς ιδίων μετοχών από τις αμερικανικές επιχειρήσεις και ερευνά το αν οι τελευταίες επαναγοράζουν τις μετοχές τους σε χαμηλότερες τιμές σε σχέση με τους υπόλοιπους επενδυτές. Επίσης, διερευνώνται τα συγκεκριμένα χαρακτηριστικά των εταιρειών τα οποία μπορούν να επηρεάσουν το πόσο φτηνότερα ή ακριβότερα αγοράζουν οι εταιρείες τις μετοχές τους, σε σχέση με τις τιμές που αγοράζει ένας μέσος επενδυτής. Τέλος, εξετάζεται το αν οι αμερικανικές εταιρείες αύξησαν τις επαναγορές μετοχών τους, ύστερα από την εφαρμογή του φορολογικού νομοσχεδίου Tax Cuts and Jobs Act.Το δείγμα που επιλέχθηκε, περιλαμβάνει μηνιαία στοιχεία επαναγορών αλλά και άλλων μεγεθών για συνολικά 27 εταιρείες που συμπεριλαμβάνονται στο δείκτη Dow Jones για το διάστημα από το 2015 μέχρι το 2019. Τα δεδομένα για τις τιμές επαναγοράς και ο όγκος των μετοχών που αγοράστηκαν από κάθε εταιρεία, συλλέχθηκαν χειρωνακτικά μέσα από τις τριμηνιαίες και τις ετήσιες οικονομικές καταστάσεις των εταιρειών. Τα συμπεράσματα που βγήκαν από τη μελέτη αυτή είναι αρχικά ότι οι εταιρείες κατά μέσο όρο επαναγοράζουν τις μετοχές τους σε τιμές χαμηλότερες από τη μέση τιμή αγοράς, ενώ στη συνέχεια φάνηκε ότι σημαντική επίδραση στην τιμή επαναγοράς των μετοχών έχει πρώτον, η συχνότητα των επαναγορών από τις εταιρείες και δεύτερον, η ρευστότητα της χρηματιστηριακής αγοράς. Συγκεκριμένα, με βάση τα πολυμεταβλητά οικονομετρικά υποδείγματα που χρησιμοποιήθηκαν, βρέθηκε ότι όσο συχνότερα επαναγοράζουν τις μετοχές τους οι εταιρείες τόσο χαμηλότερη είναι και η τιμή επαναγοράς και αντίθετα όσο μικρότερη ρευστότητα επικρατεί στην αγορά τόσο μειώνονται και οι τιμές επαναγοράς.Καταλήγοντας, όσον αφορά το νόμο Tax Cuts and Jobs Act, με βάση τα στοιχεία των επαναγορών, φαίνεται ότι μετά την εφαρμογή του νόμου στις αρχές του 2018, οι αμερικανικές εταιρείες βρέθηκαν με ένα πλεόνασμα ρευστών διαθεσίμων στα χέρια τους και για το λόγο αυτό υπήρξε μια αισθητή αύξηση στις αγορές ιδίων μετοχών.
Ανάλυση των χαρακτηριστικών της Fintech και των συνεπειών για τον τραπεζικό τομέα
(14-02-2023) Σούρας, Παντελεήμων-Παναγιώτης; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Λελεδάκης, Γεώργιος; Χαλαμανδάρης, Γεώργιος; Γεωργούτσος, Δημήτριος
Οι εταιρείες FinTech έχουν αναπτυχθεί τρομερά τις τελευταίες δεκαετίες και δημιούργησαν μεγάλες επιπτώσεις στα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οδήγησαν σε τεράστιες αλλαγές στους τρόπους παροχής των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών. Η συνεχής ανάπτυξη των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών έχει περάσει σε ένα νέο στάδιο, όπου οι νεοεισερχόμενοι επηρεάζουν ακόμη περισσότερο τους παραδοσιακούς φορείς και πολλές προκλήσεις που συνοδεύονται από απειλές ενδέχεται να έρθουν στο φως. Ερωτήματα άρχισαν να εμφανίζονται για το μέλλον των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, αφού οι νεοεισερχόμενοι παρέχουν τις ίδιες υπηρεσίες με τους υπάρχοντες φορείς αλλά με καινοτόμο τρόπο. Ως εκ τούτου, στόχος αυτής της εργασίας ήταν να εξετάσει και να αναλύσει τον τρόπο με τον οποίο επηρεάζονται τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα από τις εταιρείες FinTech. Επιπλέον, σκοπός ήταν να γίνει καλύτερη κατανόηση του τρόπου με τον οποίο οι παραδοσιακοί φορείς αντιμετωπίζουν τις επιπτώσεις των νεοεισερχομένων και τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν. Η μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκε ήταν αυτή της βιβλιογραφικής ανασκόπησης, ενώ τα ευρήματα έδειξαν ότι οι εταιρείες FinTech υποχρέωσαν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να αναπτύξουν τα συστήματα και τις υπηρεσίες πληροφορικής τους, είτε εσωτερικά είτε συνεργαζόμενα με εταιρείες FinTech και τα έκαναν πιο ανοιχτά για συνεργασία από ότι παλαιότερα. Όσον αφορά τη στάση που τήρησαν τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, διαπιστώθηκε ότι όλες οι τράπεζες είναι θετικές για τις εταιρείες FinTech και τις επιπτώσεις τους, παρόλο που μερικοί από τους νεοεισερχόμενους προσπαθούν να παρέχουν χρηματοοικονομικές υπηρεσίες με χαμηλή ασφάλεια, γενικά οι περισσότεροι από τους αυτούς επιθυμούν να βελτιώσουν τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.
The effect of the macro-finance environment on mutual funds during the global financial crisis. How have mutual funds recovered over the years and how has COVID-19 affected them?
(20-07-2022) Βαλσαμάκης, Χρυσόστομος; Μυλωνάκης, Ανδρέας; Mylonakis, Andreas; Valsamakis, Chrysostomos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel G.; Rompolis, Leonidas; Spyrou, Spyros
Last decades, mutual funds have attracted the attention of investors worldwide. These investment products are especially attractive for private investors who aim to increase their income. Recent years, literature has focused on the impact of a variety of factors, including macroeconomic variables, on mutual funds’ performance. However, mutual funds’ returns have not been extensively investigated and this thesis aims to shed light on this topic. More specifically, the impact of several macroeconomic variables on different mutual funds depending on their rating performance has been investigated. Moreover, there is no existing study focusing on the U.S. mutual funds’ returns, which motivated us to fill this gap in the literature and provide some findings, since U.S. capital markets are of major importance for investors worldwide and a variety of different stakeholders would be interested in identifying the macroeconomic determinants of U.S. mutual funds’ returns. From a technical point of view, the models that have been applied are based on the Arbitrage Pricing Theory model. The findings of the study show that in most cases the U.S. dollar index and FED interest rates are included in the final models for mutual funds’ returns, based on whether their coefficients are statistically significant. Finally, the relationships between the mutual funds’ returns and macroeconomic variables is indicated that change during crises like the GFC and COVID-19 pandemic
Effects of Covid-19 on freight rates in relation to the demand and supply curve
(22-02-2023) Δανόπουλος, Δημήτριος; Γιαννουκάκης, Ανδρέας; Giannoukakis, Andreas; Danopoulos, Dimitrios; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel G.; Rompolis, Leonidas; Sapouna, Panagiota
Ο Covid-19 έχει επηρεάσει πολλές βιομηχανίες, μεταξύ των οποίων και τον ναυτιλιακό τομέα. Επηρέασε τη ζήτηση και την προσφορά διεθνών ναυτιλιακών υπηρεσιών. Αυτή η μελέτη επικεντρώθηκε στην εξέταση των επιπτώσεων του Covid-19 στους ναύλους σε σχέση με την καμπύλη ζήτησης και προσφοράς. Για τους σκοπούς της παρούσας μελέτης πραγματοποιήθηκε τόσο ποιοτική όσο και ποσοτική έρευνα. Η ποιοτική έρευνα διενεργήθηκε προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι λόγοι για τη μεταβολή της προσφοράς, της ζήτησης και των ναύλων. Η ποσοτική έρευνα διενεργήθηκε προκειμένου να μετρηθούν οι επιπτώσεις του Covid-19 στους ναύλους και να ελεγχθεί η αξιοπιστία των πληροφοριών που συγκεντρώθηκαν από τις συνεντεύξεις που διεξήχθησαν στην ποιοτική ανάλυση. Τέσσερις (4) ειδικοί από από τον διεθνή ναυτιλιακό χώρο έλαβαν μέρος στις συνεντεύξεις, συγκεκριμένα από εταιρείες που ασχολούνται με διεθνείς ναυτιλιακές δραστηριότητες, η μελέτη αποκάλυψε ότι η μετατόπιση της καμπύλης ζήτησης και προσφοράς δεν επηρέασε ιδιαίτερα τους ναύλους. Ωστόσο, αυτό επιτεύχθηκε επειδή η πανδημία επηρέασε τόσο την προσφορά όσο και τη ζήτηση, συρρικνώνοντας την καμπύλη ζήτησης και προσφοράς (μετατόπιση προς τα αριστερά). Ο Covid-19 έφερε έλλειψη προσφοράς και ζήτησης λόγω των διαταραγμένων συστημάτων εφοδιαστικής αλυσίδας. Ένα άλλο σημείο που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι οι ναύλοι άλλαξαν όταν επηρεαζόταν ένας μακροοικονομικός παράγοντας (ζήτηση ή προσφορά). Για παράδειγμα, μια μείωση της ζήτησης έφερε αντίστοιχη μείωση των επιτοκίων. Όταν μειώθηκε η προσφορά, οι ναύλοι αυξήθηκαν και σταθεροποιήθηκαν. Η μελλοντική έρευνα θα πρέπει να επικεντρωθεί σε άλλους παράγοντες που επηρέασαν τους ναύλους και την επίδραση της καμπύλης όταν η προσφορά και η ζήτηση κινήθηκαν προς διαφορετικές κατευθύνσεις, δηλαδή, η μία μειώνεται και η άλλη επεκτείνεται/αυξάνεται.
Η σχέση μεταξύ μερισματικής πολιτικής και απόδοσης μετοχών
(30-11-2022) Μαστοράκης, Παναγιώτης; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Τσεκρέκος, Ανδριανός; Χαλαμανδάρης, Γεώργιος; Δράκος, Κωνσταντίνος
Σκοπός της εργασίας είναι: 1) η μελέτη της σχέσης (εφόσον αυτή υπάρχει), μεταξύ της Mερισματικής Aπόδοσης και της Kεφαλαιακής Aπόδοσης των μετοχών. 2) η κατανόηση βασικών εννοιών σχετικά με το μέρισμα, τις μετοχές, καθώς και τον τρόπο με τον οποίο λειτουργεί ο χρηματιστηριακός κόσμος3) η παρουσίαση των διαφορετικών πόλων σκέψης, γύρω από το θέμα της Μερισματικής Πολιτικής και τησ επίδραση της στην αξία και κατ’ επέκταση και στην απόδοση των μετοχών. Για την βέλτιστη δυνατή αξιοπιστία των αποτελεσμάτων, καταρτίστηκαν δύο μοντέλα με διάφορους παράγοντες που επιδρούν στις μεταβολές της τιμής των μετοχών. Το δείγμα αποτελείται από 20 εταιρίες του τομέα εξόρυξης και επεξεργασίας πετρελαίου και φυσικού αερίου που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης πριν από το 2004.Η διάρκεια της έρευνας είναι 15 χρόνια και καλύπτει το διάστημα 2004 έως 2019. Η συλλογή των δεδομένων έγινε μέσω της βάσης δεδομένων Eikon Datastream και ορισμένων ιστοσελίδων οικονομικού περιεχομένου. Στα υπό εξέταση μοντέλα, εφαρμόστηκε η μέθοδος Ordinary Least Squares regression (OLS), χρησιμοποιώντας Panel Data. Το πρόγραμμα που χρησιμοποιήθηκε είναι το Eviews.
Green premium in shipping bonds
(28-11-2022) Athanasopoulos, Anastasios; Αθανασόπουλος, Αναστάσιος; Park, JunHoo; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel G.; Demirakos, Efthimios; Tsouknidis, Dimitrios
Την προηγούμενη δεκαετία οι περισσότερες βιομηχανίες σε όλο τον κόσμο ξεκινούν να εκδίδουν μεγάλο αριθμό πράσινων ομολόγων. Ένας από τους λόγους είναι ότι οι περιβαλλοντικοί επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν έξτρα για αυτά τα ομόλογα, δίνοντας έτσι στον εκδότη έναν φθηνότερο τρόπο έκδοσης χρέους, δηλαδή, χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να εξετάσει εάν αυτή η πράσινη υπερτίμηση υπάρχει στη ναυτιλιακή αγορά, η οποία σχετικά πρόσφατα άρχισε να εκδίδει πράσινα ομόλογα, αλλά με πολύ πιο αργό ρυθμό από άλλους κλάδους. Η μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκε είναι η παλινδρόμηση δεδομένων πάνελ, παρόμοια με τους Kavussanos & Tsouknidis (2014). Τα ευρήματά μας υποδηλώνουν ότι τα πράσινα ναυτιλιακά ομόλογα δεν επιτυγχάνουν υπερτίμηση στην αγορά και επομένως αντιμετωπίζονται όπως τα συμβατικά ομόλογα, σηματοδοτώντας τη μη ελκυστικότητα του κλάδου στους προαναφερθέντες φιλοπεριβαλλοντικούς επενδυτές. Το αποδίδουμε σε δύο βασικούς λόγους. Πρώτον, η φύση της ναυτιλιακής βιομηχανίας την καθιστά μη ελκυστική για τους περιβαλλοντικά συνειδητοποιημένους επενδυτές, επειδή είναι σημαντικός ρυπαίνων και ασχολείται πολύ με την μεταφορά ορυκτών καυσίμων, και έτσι οποιαδήποτε έκδοση πράσινων ναυτιλιακών ομολόγων είναι πιθανό να θεωρηθεί ως πράσινη πλύση παρά ως γνήσια προσπάθεια από τον εκδότη για να μειώσει το περιβαλλοντικό του αποτύπωμα. Αυτή η μη ελκυστικότητα ενισχύεται περαιτέρω από τα μοναδικά χαρακτηριστικά του κλάδου που οι περισσότεροι γενικοί επενδυτές δεν γνωρίζουν. Δεύτερον, τα αποτελέσματα μπορούν να θεωρηθούν στρεβλά λόγω της κυκλικότητας στη ναυτιλία και του συνολικού αντίκτυπου του Covid-19, πράγμα που σημαίνει ότι εάν οι εκδόσεις πράσινων ναυτιλιακών ομολόγων κάλυπταν έναν ολόκληρο κύκλο ναυτιλίας και δεν επηρεάζονταν από τον Covid-19, θα μπορούσε να είχε δημιουργηθεί μία υπερτίμηση. Περαιτέρω έρευνα ενθαρρύνεται σε αυτό το θέμα, ειδικά καθώς η αγορά πράσινων ομολόγων της ναυτιλίας συνεχίζει να ωριμάζει, καθώς η ύπαρξη πράσινης υπερτίμησης στη ναυτιλία θα παρακινούσε τις ναυτιλιακές εταιρείες να συμμετάσχουν σε εκδόσεις πράσινων ομολόγων, κάνοντας τεράστια βήματα στη μείωση των εκπομπών θερμοκηπίου.
Η επίδραση της πανδημίας και των μέτρων περιορισμού της στους κλαδικούς χρηματιστηριακούς δείκτες
(14-02-2023) Κάτσος, Κωνσταντίνος; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Λελεδάκης, Γεώργιος; Γεωργούτσος, Δημήτριος; Δράκος, Κωνσταντίνος
Η πανδημία που ξέσπασε παγκοσμίως από τις αρχές Ιανουαρίου 2020 είχε σημαντικές κοινωνικές και οικονομικές επιπτώσεις. Προκειμένου να περιοριστεί η εξάπλωση της πανδημίας, οι κυβερνήσεις όλων των χωρών έλαβαν μέτρα. Ωστόσο, τα κυβερνητικά μέτρα δεν έπληξαν στην ίδια έκταση και ένταση όλους τους κλάδους: έτσι, ορισμένοι κλάδοι υπέστησαν ολική διακοπή της δραστηριότητάς τους, άλλοι κλάδοι δεν είχαν σημαντικές διαφορές, ενώ υπήρξαν και κλάδοι που γνώρισαν αύξηση της δραστηριότητά τους. Ταυτόχρονα, οι καταναλωτές δεν μετέβαλαν την συμπεριφορά τους με ομοιόμορφο τρόπο για όλα τα προϊόντα: έτσι, ενώ σε ορισμένα προϊόντα καταγράφηκε δραστική περικοπή της κατανάλωσης, σε άλλα αγαθά σημειώθηκε αύξησή της ζήτησής τους. Επιπρόσθετα, η επίδραση του κορονοϊού δεν ήταν ίδια μεταξύ των διαφόρων χωρών: ο αριθμός των θανάτων και των κρουσμάτων διαφέρει, όπως επίσης διέφεραν και τα μέτρα ανά χώρα. Ως εκ τούτου, τίθεται το ερώτημα του κατά πόσο καταγράφονται διαφοροποιήσεις στις αποδόσεις των μετοχών την περίοδο της έξαρσης του κορονοϊού. Στην παρούσα εργασία πραγματοποιήθηκε έρευνα με την χρήση του μοντέλου Difference-in-Difference σε κλαδικούς χρηματιστηριακούς δείκτες τεσσάρων χρηματιστηριακών αγορών -ΗΠΑ, Γαλλία, Γερμανία και Ελλάδα- προκειμένου να διαπιστωθεί το κατά πόσο καταγράφονται διαφοροποιήσεις στις αποδόσεις των κλαδικών δεικτών ανάλογα με την αυστηρότητα των κυβερνητικών μέτρων. Από την εργασία διαπιστώθηκε ότι όντως καταγράφονται διαφοροποιήσεις στην επίδραση που είχαν τα κυβερνητικά μέτρα στις αποδόσεις των κλάδων, καθώς σε ορισμένους κλάδους τα αυστηρά μέτρα είχαν στατιστικά σημαντική επίδραση, ενώ σε άλλους κλάδους δεν καταγράφεται ουσιαστική επίδραση. Το κεντρικό συμπέρασμα είναι ότι σε περιόδους κρίσης, ορισμένοι τομείς της χρηματιστηριακής αγοράς τείνουν να είναι πιο ευμετάβλητοι από άλλους, καθώς ο κάθε κλάδος αντιμετωπίζει διαφορετικές μεταβολές τόσο από την πλευρά της προφοράς, όσο και από την πλευρά της ζήτησης λόγω των κυβερνητικών μέτρων για τον περιορισμό της πανδημίας.
The effect of CO2 emissions on the spot rate in bulk shipping
(30-11-2022) Stoumpos, Charalampos; Στούμπος, Χαράλαμπος; Sundær, Kjetil; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel G.; Androutsopoulos, Konstantinos; Tsouknidis, Dimitrios
Υπάρχει μια σοβαρή παγκόσμια ανησυχία σχετικά με τις επιπτώσεις των αυξημένων εκπομπών των αερίων του θερμοκηπίου. Η αύξηση της θερμοκρασίας ενδέχεται να δημιουργήσει κάποια σοβαρά προβλήματα για όλους στην γη. Τα τελευταία χρόνια έχουν υπάρξει πολύ σοβαρές συζητήσεις για το τι πρέπει να γίνει ούτως ώστε να περιοριστούν οι εκπομπές των αερίων του θερμοκηπίου και την επιβράδυνση της υπερθέρμανσης του πλανήτη.Η ναυτιλία παρουσιάζεται συχνά ως ένας από τους σημαντικότερους παραγωγούς καυσαερίων στον κόσμο και τα τελευταία χρόνια πολλές ναυτιλιακές εταιρείες όπως και οι πελάτες τους, έχουν δηλώσει ένθερμα την υποστήριξή τους σε αυτή την αλλαγή. Ο ΙΜΟ μαζί με άλλους οργανισμούς και μεμονωμένα έθνη έχουν εισαγάγει διάφορες πρωτοβουλίες για τη μείωση των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου από την ναυτιλία. Αυτές οι πρωτοβουλίες δεν είναι αρκετές για να μπορέσουν να αντιμετωπίσουν τα ζητήματα που προκύπτουν, με τέτοιο τρόπο που να εκπληρώσουν τους στόχους που έχουν τεθεί στην Συμφωνία των Παρισίων.Στο πλαίσιο μιας από αυτές τις πρωτοβουλίες, η ΕΕ απαιτεί από τα πλοία που προσεγγίζουν τα λιμάνια της, να αναφέρουν τις εκπομπές CO2 στο Thetis MRV. Στην παρούσα εργασία χρησιμοποιούμε αυτό το δημόσιο σύνολο δεδομένων μαζί με στοιχεία από το Clarkons SIN, για να ελέγξουμε τη συσχέτιση μεταξύ χαμηλότερων ρύπων και υψηλότερων ναύλων. Επιχειρώντας να απομονώσουμε το ναύλο που κερδίζει το πλοίο από τα καύσιμα. χρησιμοποιώντας το πιο αποδοτικά και εφαρμόζοντας άλλα πράσινα μέτρα, μπορούμε να μετρήσουμε την προθυμία της αγοράς να πληρώσει παραπάνω για "πιο πράσινα" πλοία. Είναι οι ναυλωτές πρόθυμοι να πληρώσουν παραπάνω για ένα πιο πράσινο πλοίο για περιβαλλοντικούς και κοινωνικούς λόγους; Αυτή η εργασία δείχνει ότι δεν υπάρχουν στατιστικά στοιχεία για μια τέτοια συμπεριφορά της αγοράς. Στη συνέχεια προτείνουμε κάποια πιθανά μέτρα για την ενθάρρυνση μιας τέτοιας συμπεριφοράς
Ποιότητα λογιστικών κερδών και νοητικό κεφάλαιο: η περίπτωση εταιρειών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών
(16-02-2023) Παπαχρίστος, Σταύρος; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Καραμπίνης, Νικόλαος; Χέβας, Δημοσθένης; Βλησμάς, Ορέστης
Στην παρούσα εργασία εξετάζεται η ποιότητα των κερδών που δημοσιεύουν οι εισηγμένες στο Ελληνικό Χρηματιστήριο επιχειρήσεις μέσω των οικονομικών τους καταστάσεων αναφορικά με τις δαπάνες που πραγματοποιούνται για τη δημιουργία Νοητικού Κεφαλαίου. Το βασικό στοιχείο που έχει χρησιμοποιηθεί στην έρευνα και θεωρείται ενδεικτικό ποιοτικών κερδών, είναι η συντηρητικότητα. Συγκεκριμένα, ερευνάται η θετική επίδραση της υπό συνθήκη συντηρητικότητας σχετικά με την ένταση των επενδύσεων του Νοητικού Κεφαλαίου στην περίπτωση των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών. Μετά την ανάλυση των δεδομένων διαπιστώνεται η ύπαρξη αρνητικής σχέσης μεταξύ αυτής και της έντασης των επενδύσεων σε Νοητικό Κεφάλαιο.
Εμπειρική μελέτη των σημαντικότερων θεμάτων ελέγχου για εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών για το οικονομικό έτος 2021
(30-11-2022) Μύρτο, Τζεσίλντα; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Δουκάκης, Λεωνίδας; Σιουγλέ, Γεωργία; Δεμοιράκος, Ευθύμιος
Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η ανάλυση των Key Audit Matters (KAMs) των σημαντικότερων εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών σε σχέση με την κεφαλαιοποίησή τους για το οικονομικό έτος 2021. Τα αποτελέσματα της έρευνας, η οποία στηρίχτηκε σε μεγάλο βαθμό στο μοντέλο των L. Sierra-Garcia et al.,(2019) έδειξαν ότι αν και εντοπίζονται αρκετές διαφορές ανάμεσα στις εταιρείες με διαφορετικό επίπεδο χρέους, διαφορετικό επίπεδο ρευστότητας και διαφορετικό επίπεδο αποδοτικότητας, στατιστικά σημαντική είναι μόνο η επίδραση του λόγου των δανειακών υποχρεώσεων έναντι των συνολικών κεφαλαίων της εταιρείας. Ωστόσο σε σχέση με την ποιοτική ανάλυση των ειδών των KAMs που χρησιμοποιήθηκαν, τα ευρήματα της παρούσας έρευνας έδειξαν ότι κατά κανόνα χρησιμοποιούνται από τις ελεγκτικές εταιρείες ουσιαστικές διαδικασίες (substantive tests), ενώ για ορισμένες κατηγορίες το σύνολο των ελεγκτικών εταιρειών εφαρμόζουν δοκιμασίες δικλείδων (test of controls).
Επίδραση των ανακοινώσεων της νομισματικής πολιτικής στους χρηματιστηριακούς δείκτες των χωρών της ζώνης του ευρώ
(29-11-2022) Ζουπάνου, Παρασκευή; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Δράκος, Κωνσταντίνος; Γεωργούτσος, Δημήτριος; Ρομπόλης, Λεωνίδας
Αντικείμενο της παρούσας εργασίας αποτελεί η επίδραση των ανακοινώσεων της νομισματικής πολιτικής στις αποδόσεις των χρηματιστηριακών δεικτών των χωρών που ανήκουν στη ζώνη του ευρώ. Στη συγκεκριμένη μελέτη, όπως θα αναλυθεί και παρακάτω, μελετώνται οι μεταβολές που εμφάνισαν οι χρηματιστηριακοί δείκτες των 19 χωρών τις ζώνης του ευρώ, κατά το χρονικό διάστημα από το 2004 έως και το 2018. Η προσέγγιση των μεταβολών αυτών πραγματοποιήθηκε με γνώμονα 160 διαφορετικών ημερομηνιών ανακοινώσεων νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ, χρησιμοποιώντας τις τιμές των τεσσάρων παραγόντων «Target», «FG», «QE» ,«Information». Σε ένα πρώτο στάδιο αντληθήκαν πληροφορίες σχετικά με την επίδραση που επήλθε στους δείκτες την ημέρα κάθε ανακοίνωσης νομισματικής πολιτικής, μελετώντας τις αποδόσεις των δεικτών σε συνάρτηση με τους παραπάνω παράγοντες, για κάθε μία εκ των χωρών ξεχωριστά. Εν συνεχεία, μελετώντας την αλληλεπίδραση μεταξύ των τιμών των τεσσάρων παραγόντων και των αποδόσεων των δεικτών κατά τον ορισμένο χρονικό ορίζοντα 20 ημερών, μετά από κάθε ημερομηνία ανακοίνωσης, εξήχθησαν συμπεράσματα τόσο για τις διακυμάνσεις όσο και για την παροδικότητα που έφεραν οι δείκτες κατά το χρονικό αυτό διάστημα. Τα ευρήματα της συγκεκριμένης μελέτης οδήγησαν στο συμπέρασμα πως οι παράγοντες FG και Information, φάνηκε πως κατά κύρια βάση δεν εμφάνισαν σημαντική επίδραση στους χρηματιστηριακούς δείκτες των χωρών, ενώ αντίθετα ο παράγοντας Target και QE παρουσίασαν σε μεγάλο βαθμό επίδραση στην απόδοση τους. Επιπλέον, σημαντική διαπίστωση αποτέλεσε ότι η επίδραση που ασκήθηκε σε ορισμένους χρηματιστηριακούς δείκτες πέραν όλων των άλλων ήταν οικονομικά σημαντική, όπως στην Αυστρία, τη Γαλλία, τη Γερμανία, την Ισπανία, την Ιταλία, την Ολλανδία, την Πορτογαλία και τη Φιλανδία. Τέλος, σε ένα γενικό πλαίσιο συμπεραίνεται από το σύνολο της μελέτης αυτής πως οι ανακοινώσεις της μη-συμβατικής νομισματικής πολιτικής εμφάνισαν σημαντική επίδραση στους χρηματιστηριακούς δείκτες, κατά μήκος όλων των χωρών της Ευρωζώνης και κατά τη διάρκεια του χρονικού αυτού ορίζοντα.
Η σχέση μεταξύ της απόδοσης ESG και της οικονομικής απόδοσης των εταιρειών: μια θεωρητική και εμπειρική ανάλυση
(30-12-2022) Γαντζία, Σοφία; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Καβουσανός, Εμμανουήλ; Τσουκνιδής, Δημήτριος; Σάκκας, Αθανάσιος
Αυτή η μελέτη εξετάζει τη σχέση μεταξύ της οικονομικής απόδοσης και της απόδοσης ESG (περιβαλλοντική, κοινωνική, διαχείριση) των εταιρειών. Υπάρχουν διάφορες αντικρουόμενες θεωρίες σχετικά με την κατεύθυνση της σχέσης οι οποίες και οδηγούν σε μικτά και ανάλογα αντικρουόμενα αποτελέσματα. Για αυτό και αναπτύχθηκαν και εξετάστηκαν μια σειρά από ανάλογα αντικρουόμενες ερευνητικές υποθέσεις που αφορούν τη σχέση αυτή. Στο πλαίσιο της εμπειρικής διερεύνησης χρησιμοποιήθηκε ένα δείγμα 1755 εισηγμένων επιχειρήσεων από τις πλέον προηγμένες χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (Γερμανία, Γαλλία) για την περίοδο 2010-2020. Με εφαρμογή προηγμένων οικονομετρικών μεθόδων εκτιμήθηκαν τα κατάλληλα οικονομετρικά υποδείγματα όπου μέσω αυτής της εκτίμησης προέκυψαν σχετικές εμπειρικές ενδείξεις. Τα αποτελέσματα ήταν μικτά ανάλογα με το μέτρο της οικονομικής αποδοτικότητας, αλλά και το μέτρο ηθικών συμπεριφορών. Πιο συγκεκριμένα, ως προς τη λογιστική αποδοτικότητα των επιχειρήσεων, προέκυψε ότι οι ηθικές συμπεριφορές, γενικά, και η εταιρική κοινωνική ευθύνη ειδικότερα, έχουν μια μη γραμμική σχήματος U επίδραση, όπου για το μεγαλύτερο εύρος των σχετικών scores η επίδραση είναι αρνητική, κάτι που δείχνει ότι όταν οι επιχειρήσεις αρχίζουν να επενδύουν σε τέτοιες πρακτικές τότε το υψηλό αρχικό κόστος προκαλεί χαμηλότερη λογιστική αποδοτικότητα. Βρέθηκε, επίσης, γραμμική αρνητική επίδραση και για την εταιρική διακυβέρνηση, κάτι που μπορεί σημαίνει ότι εταιρείες με υψηλή εταιρική διακυβέρνηση δεν παίρνουν αλόγιστα ρίσκα. Ως προς τη χρηματιστηριακή αποδοτικότητα, προέκυψε ότι οι ηθικές συμπεριφορές, γενικά, και η εταιρική κοινωνική ευθύνη ειδικότερα, έχουν μια μη γραμμική σχήματος αντίστροφου U επίδραση, όπου για το μεγαλύτερο εύρος των σχετικών scores η επίδραση είναι θετική, κάτι που δείχνει ότι όταν οι επιχειρήσεις αρχίζουν να επενδύουν σε τέτοιες πρακτικές η αγορά το βλέπει ευνοϊκά, αλλά μέχρι ένα όριο. Βρέθηκε, επίσης, γραμμική θετική επίδραση και για την εταιρική διακυβέρνηση, κάτι που σημαίνει πως η αγορά βλέπει ευνοϊκά εταιρείες με υψηλό επίπεδο ποιότητας διοίκησης.
Συμμετρία κόστους και ποιότητα λογιστικών κερδών: η περίπτωση της Σουηδίας
(30-01-2023) Λιάκου, Πολυξένη; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Μπάλλας, Απόστολος; Καραμπίνης, Νικόλαος; Βλησμάς, Ορέστης
Με την παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζεται μία προσέγγιση, διαφορετική από την παραδοσιακή θεωρία, αυτή της ασύμμετρης συμπεριφοράς του κόστους. Παράλληλα, ερευνάται η συσχέτιση του φαινομένου αυτού με την ποιότητα των λογιστικών κερδών των επιχειρήσεων. Για την μελέτη αυτή χρησιμοποιήθηκε ένα δείγμα που αφορά 5.982 παρατηρήσεις επιχειρήσεων, οι οποίες δραστηριοποιούνται στην κεφαλαιαγορά της Σουηδίας και πιο συγκεκριμένα στο χρηματιστήριο της Στοκχόλμης, για ένα χρονικό διάστημα από το έτος 2010 έως και το έτος 2021. Σκοπός της είναι, χρησιμοποιώντας αυτά τα στοιχεία, να διερευνηθεί η σχέση της ασυμμετρίας του κόστους με το επίπεδο του δεδουλευμένου μέρους των λογιστικών κερδών που προέρχονται από λειτουργικές δραστηριότητες (operating accruals). Τα ευρήματα που προέκυψαν από την παρούσα έρευνα είναι ότι, το επίπεδο του δεδουλευμένου μέρους των λογιστικών κερδών που προέρχεται από τις λειτουργικές δραστηριότητες των επιχειρήσεων που εξετάστηκαν, εμφανίζει μεγαλύτερη ευαισθησία σε μια μείωση παρά σε μια αύξηση των πωλήσεων, γεγονός που είχε επιβεβαιωθεί και για ευρωπαϊκές εταιρείες σε προηγούμενη έρευνα.
Μεταβλητότητα της τιμής του πετρελαίου και διάρθρωση του εταιρικού χρέους στην Ευρωπαϊκή Ένωση
(23-11-2022) Καραδήμος , Δημήτριος; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Δράκος, Κωνσταντίνος; Σπύρου, Σπυρίδων; Επίσκοπος, Αθανάσιος
Το ζήτημα της κεφαλαιακής διάρθρωσης των εταιριών απασχολεί έντονα τόσο την ακαδημαϊκή κοινότητα, όσο και τις επιχειρήσεις. Οι παράμετροι της απόφασης των εταιριών για το κατά πόσο και σε ποια έκταση θα πρέπει να χρησιμοποιήσουν τη μόχλευση -και ειδικά τον μακροπρόθεσμο τραπεζικό δανεισμό- είναι πολλοί καθώς περιλαμβάνουν μακροοικονομικά και μικροοικονομικά δεδομένα. Ένα θέμα το οποίο έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον είναι το κατά πόσο η μεταβολή της τιμής του πετρελαίου έχει επίδραση στο μέγεθος της μόχλευσης των εταιριών και στην κεφαλαιακή τους διάρθρωση. Το συγκεκριμένο θέμα είναι ιδιαίτερα επίκαιρο σήμερα, που η τιμή του πετρελαίου έχει αυξηθεί πάρα πολύ.Σκοπός της εργασίας είναι η διερεύνηση της επίπτωσης της μεταβλητότητας της τιμής του πετρελαίου στην κεφαλαιακή διάρθρωση των εταιριών, ειδικά σε περιόδους όπου καταγράφεται ταυτόχρονα αύξηση των τιμών ενέργειας και περιοριστική νομισματική πολιτική. Στα πλαίσια του κεντρικού αυτού σκοπού, στόχοι της εργασίας είναι, αφενός η διαπίστωση του εύρους και του μεγέθους της επίδρασης των τιμών του πετρελαίου στο κόστος εξυπηρέτησης των δανείων και αφετέρου στο προφίλ και στον όγκο του τραπεζικού δανεισμού. Προκειμένου να απαντηθούν τα ερευνητικά ερωτήματα, στην έρευνα γίνεται γραμμική παλινδρόμηση σε δείγμα 27 εταιριών που συμμετέχουν στον δείκτη Euro Stoxx 50. Από την ανάλυση διαπιστώνεται ότι η τιμή του brent σαφώς και επιδρά αρνητικά στον λόγο των ξένων προς ίδια κεφάλαια, αν και η επίδραση δεν είναι στατιστικώς σημαντική (p=0,09>0,05). Η απόδοση του χρηματιστηριακού δείκτη έχει ουσιαστικά μηδενική επίδραση ενώ η επίδραση του επιτοκίου είναι αρνητική. Έτσι, εξετάζοντας το μοντέλο με τις τρεις ανεξάρτητες μεταβλητές, η αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά μια μονάδα οδηγεί σε μείωση του λόγου δανειακά προς ίδια κεφάλαια κατά 0,28%. Εξετάζοντας ως μόνη ανεξάρτητη μεταβλητή την τιμή του πετρελαίου, η παλινδρόμηση δεδομένων πάνελ δείχνει ότι η αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά μια μονάδα οδηγεί σε μείωση του λόγου δανειακά προς ίδια κεφάλαια κατά 0,30%.
Ασύμμετρη συμπεριφορά του κόστους και ποιότητα των λογιστικών κερδών: η περίπτωση της Ελλάδας
Σιέττου, Ειρήνη; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Χέβας, Δημοσθένης; Καραμπίνης, Νικόλαος; Μπάλλας, Απόστολος
Στο πέρασμα των χρόνων, πλήθος μελετητών μέσω εμπειρικών ερευνών και ανάπτυξης οικονομετρικών υποδειγμάτων με πρόσθετες μεταβλητές, προσπάθησαν να αποσαφηνίσουν και να εξετάσουν τη συσχέτιση της ασύμμετρης συμπεριφοράς του κόστους με τον τρόπο χειρισμού των κερδών απ’ τα διευθυντικά στελέχη, καθώς και το πιθανό αρνητικό αντίκτυπο στην ποιότητα και αξιοπιστία της λογιστικής πληροφόρησης, κάτι που συνδέεται άμεσα με την ορθολογικότερη λήψη αποφάσεων. Στην παρούσα διπλωματική εργασία διερευνάται η σχέση της ασυμμετρίας του κόστους και συγκεκριμένα των εξόδων διοίκησης και διάθεσης (SG&A) με την ποιότητα των λογιστικών κερδών για ελληνικές μη εισηγμένες βιομηχανικές επιχειρήσεις. Βασιζόμενοι στο εμπλουτισμένο υπάρχον θεωρητικό πλαίσιο, χρησιμοποιήθηκε ένα δείγμα αποτελούμενο από 675 ελληνικές μη εισηγμένες εταιρείες του βιομηχανικού κλάδου για το χρονικό διάστημα 2012 έως 2020. Κατ’ αρχάς, επιχειρείται η εξέταση της επιρροής των διοικητικών κινήτρων για την επίτευξη στόχων κερδοφορίας στην ασυμμετρία του κόστους, όπως επίσης και ο παράγοντας των λειτουργικών δεδουλευμένων. Μάλιστα, σύμφωνα με βιβλιογραφικές αναφορές επιβεβαιώνονται οι δύο αυτές υποθέσεις. Η μελέτη μας παρουσιάζει ιδιαίτερο ενδιαφέρον, αφού εξάγονται διαφοροποιημένα αποτελέσματα. Πιο συγκεκριμένα, τα διοικητικά κίνητρα δεν επιδρούν στην ασύμμετρη συμπεριφορά του κόστους, που σημαίνει ότι η παρουσία τους δεν συνεπάγεται πιο δυναμικής και επιθετικής μείωσης του κόστους, άρα τα SG&A του δείγματος μας παρουσιάζουν συμμετρική συμπεριφορά. Τέλος, τα ευρήματά μας δείχνουν τη σημαντική επίδραση της ασυμμετρίας του κόστους στο επίπεδο των δεδουλευμένων, τα οποία παρουσιάζουν μεγαλύτερη ευαισθησία, όταν μειώνονται οι πωλήσεις σε σχέση με τις αυξήσεις τους.
Ο αντίκτυπος της πανδημίας Covid-19 στη διαχείριση των κερδών από ελληνικές επιχειρήσεις
(23-11-2022) Κωστοπούλου, Μαρία; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Χαλέβας, Κωνσταντίνος; Παπαδάκη, Αφροδίτη; Τζόβας, Χρήστος
Το θέμα της χειραγώγησης των κερδών από τις επιχειρήσεις και το πρόβλημα εντοπισμού της είναι γνωστό στην επιστημονική κοινότητα και παραμένει ανοικτό, όπως φαίνεται και από τα πολλά υποδείγματα που έχουν προταθεί κατά καιρούς. Η παρούσα διπλωματική εργασία αναλύει το φαινόμενο της χειραγώγησης κερδών μέσω μιας ευρείας βιβλιογραφικής επισκόπησης και στο εμπειρικό τμήμα της, διερευνά το ενδεχόμενο ύπαρξης φαινομένων χειραγώγησης σε δείγμα 40 επιχειρήσεων της κύριας αγοράς του Χρηματιστηρίου Αθηνών, με επικέντρωση στην περίοδο της πανδημίας. Η μελέτη χρησιμοποιεί εξαμηνιαία οικονομικά στοιχεία της περιόδου 2017 ως 2021Α, ενώ για την αύξηση της ευρωστίας των αποτελεσμάτων εφαρμόζονται 3 διαφορετικά μοντέλα: α) Dechow et.al (modified Jones), β) Kothari et.al και γ) McNichols. Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι δεν παρουσιάζονται ενδείξεις συνολικής και μονοσήμαντης διαχείρισης κερδών, καθ’ όλη την περίοδο της πανδημίας, στις επιχειρήσεις του δείγματος, με κανένα από τα 3 υποδείγματα που εφαρμόστηκαν. Επίσης, τόσο η ανάλυση ανά εξάμηνο, όσο και κατά κλάδο δεν οδήγησε σε στατιστικά σημαντικές ενδείξεις χειραγώγησης. Τα αποτελέσματα αυτά μπορούν να ερμηνευτούν είτε από την άμεση προσαρμογή των περισσότερων επιχειρήσεων στα νέα δεδομένα της αγοράς και την ανάπτυξη των ψηφιακών καναλιών πωλήσεων και συναλλαγών, είτε από τη σημαντική και άμεση οικονομική στήριξη όλης της οικονομίας σε Ευρωπαϊκό και εθνικό επίπεδο, που εκφράστηκε μέσω μετάθεσης πληρωμών, επιστρεπτέες προκαταβολές, φορολογικές ελαφρύνσεις κλπ. Τέλος, προτείνουμε η επιστημονική έρευνα στη χώρα μας να επεκτείνει τη μελέτη της επίδρασης της πανδημίας στη χειραγώγηση κερδών με μεγαλύτερα δείγματα, να συμπεριλάβει την εφαρμογή και άλλων μοντέλων προσαρμοσμένων στην ελληνική πραγματικότητα, καθώς και να διερευνήσει την εφαρμοστικότητα των μοντέλων αυτών σε επίπεδο κλάδων και μεμονωμένων επιχειρήσεων.

Περιηγούμαι

Πρόσφατες Υποβολές